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埃斯顿:成绩契合预期 逆势加码研制

作者:admin 发布时间:2019-05-15 20:04:34 浏览次数:237
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  埃斯顿(002747)

  成绩契合预期,逆势加大研制投入:公司2018年完成收入14.6亿元,同比增加35.7%;其间自动化部件及运控/工业机器人及智制体系收入别离为7.26/7.35亿元,别离同比增加23.6%/50.3%;完成归母净赢利1.01亿元,同比增加8.79%;研制投入逆势加大至1.68亿埃斯顿:成绩契合预期 逆势加码研制元,占总收入比埃斯顿:成绩契合预期 逆势加码研制重提高至11.5%,提高1.7pct。别的,公司一季度营收3.21亿元,净赢利0.19亿元,别离同增6.21%,4.78%。

  毛利率提高,赢利开释可期:公司归纳毛利率提高2.6pct至36.0%,其间自动化部件及运控毛利率提高5.05pct至41.65%。TRIO运控的高毛利率及收买曙光并表,及自主编码器批量使用或是毛利率大幅提高的主埃斯顿:成绩契合预期 逆势加码研制要原因;工业机器人及智制体系毛利率提高0.76pct至30.39%,考虑到工业机器人景气量上一年下半年明显下降,职业竞赛加重,产品降价压力较大,毛利率微升是克己比重提高及规划效应的闪现。

  协同效应逐渐闪现,重视新品发布:公司根据TRIO运动操控职业解埃斯顿:成绩契合预期 逆势加码研制决方案上已在3C、包装及锂电等职业批量使用,客户结构进一步向中高端优化,归纳实力得到进一步加强。别的,公司发布超轻薄驱动产品ProNetSumma系列值得重视,该系列在体积、操控、呼应等各方面体现优异,有助提高品牌形象,安定国产一线位置,持续完成代替日台系的产品打下坚实基础。

  出资主张:咱们保持此前盈余猜测,估埃斯顿:成绩契合预期 逆势加码研制计公司2019-2汪海灵021年经营收入别离为20.2亿元、28.1亿元、36.5亿元;归母净赢利别离为1.63亿元、2.68亿元、3.68亿元;2019年动态PE为51倍,考虑到我国工业机器人进口代替商场巨大,公司属国产工业机器人龙头并在核心部件范畴具有强壮自研才能,保持“买入-A”评级。

  危险提示:国内工业景气量下滑危险;跨国并购埃斯顿:成绩契合预期 逆势加码研制外延整合作用不及预期;职业竞赛加重致盈余才能下降等。

(文章来历:华金证券)

(责任编辑:DF398)

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